韓国の5月の輸出が前年同月比で9.4％減少した。4月（2.0％減）よりも減少幅が拡大した。輸出品目でトップの半導体の輸出が31％も減少し、対中輸出も20％の落ち込みだった。

5月の貿易収支は22億7000万ドルの黒字だったが、前年同期を64％も下回った。輸出がマイナスに転じたのは6カ月前からで、不吉な兆候だ。

韓国政府は商品、サービス、所得の各収支を総合した経常収支は83カ月連続の黒字が4月でストップする可能性があるとの見方を示している。4月の経常収支が外国人への配当支払いで小幅の赤字になるとの予想だ。

外国人への配当は毎年4月に海外に流出するドル建て資金だ。経常収支が7年ぶりに赤字となれば、主因は輸出減少なのだが、それを認めたくないために他の理由を付けた格好だ。

5月の貿易収支黒字が4月（40億ドル）の約半分に減少した点からみて、経常収支の赤字が5月も続く可能性がある。輸出全体の21％を占める半導体の価格（8ギガビットDRAM）が最近4ドルを割り込んだ。市場は半導体価格の回復時期が来年4－6月にずれ込むとの見方が出ている。

輸出は韓国経済を支える柱だ。韓国政府は2005年以来13年ぶりに昨年の民間消費の伸び（2.8％増）が経済成長率（2.7％）を上回ったと自慢しているが、輸出は昨年の経済成長率に半分程度寄与した。

今年の成長率予測値（2.5％、韓国銀行）のうち内需と輸出の寄与度はそれぞれ1.5ポイント、1.0ポイントだ。輸出のマイナスが続けば、成長目標の達成は難しくなる。

韓国経済の対外信用度を支えてきた2本の柱は財政の健全性と経常収支黒字だ。財政の健全性は税金ばらまきで急激に損なわれており、経常収支までもが7年ぶりに赤字となれば、対外信用度に赤信号がともりかねない。

外国為替市場では既に不安な兆候が見られる。ウォンの対ドル相場は年初来で7％も下落し、1ドル＝1200ウォンを割り込むウォン安水準が迫っている。

こうした中で韓国経済に悪影響を与える米中貿易紛争はエスカレートする一方だ。

中国は今月から米国産の輸入品600億ドル相当に25％の報復関税をかけ始めた。米国は中国の反発に構うことなく、報復関税の対象から除外されていた残る輸入品3000億ドル相当にも追加報復関税をかけることを検討している。

米中貿易戦争は関税戦争から「為替戦争」「技術戦争」へと拡大する可能性が高い。「安全保障は米国、経済は中国」という構図をこれ以上持続することが難しい状況になった。

不安な国民は金やドルを買い、企業は海外投資に没頭している。そうした状況にもかかわらず、大統領は「韓国経済は成功に向かっている」と述べ、経済副首相は「下半期には改善する」という言葉ばかりを繰り返している。


2019/06/03 08:40
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